इज़राइल के 78 की पूर्व संध्या परवां स्वतंत्रता दिवस का हम आकलन कर सकते हैं इजराइल की उल्लेखनीय आर्थिक हाल के वर्षों की अनिश्चितता और चुनौतियों के बावजूद लचीलापन। भू-राजनीतिक अनिश्चितता की अवधि के दौरान अर्थव्यवस्थाएं अक्सर तीव्र अस्थिरता का अनुभव करती हैं, लेकिन इज़राइल एक असामान्य घटना का प्रदर्शन कर रहा है: मजबूत पूंजी बाजार और मुद्रा के साथ निरंतर विकास। अग्रणी तेल अवीव 35 सूचकांक 2026 में आज तक 19% (पिछले बारह महीनों में 77%) ऊपर है, और विनिमय दर कम तीन शेकेल प्रति डॉलर पर है। इजराइल का दमदार प्रदर्शन तो हर कोई देखता है, लेकिन इसकी वजह कम ही लोग समझते हैं।
इस लचीलेपन के पीछे एक गहरी और अक्सर अनदेखी की गई वित्तीय नींव है: इज़राइल के घरेलू संस्थागत पूंजी पूल। पिछले दशक में, जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था बढ़ी और उत्पादकता बढ़ी, जनता के पास मौजूद संपत्ति दोगुनी होकर 7 ट्रिलियन शेकेल हो गई। इनमें से अधिकांश परिसंपत्तियों का प्रबंधन बड़े संस्थागत निवेशकों (जिनमें शामिल हैं) द्वारा किया जाता है बीमा समूह और निवेश घरानों), अनिवार्य बचत और विवेकाधीन निवेश दोनों द्वारा संचालित।
इज़राइल की अनूठी सेवानिवृत्ति प्रणालीउदाहरण के लिए, कर्मचारियों को अपने मासिक वेतन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अपने नियोक्ताओं द्वारा रोके जाने की आवश्यकता होती है। कर्मचारी इस बचत को विभिन्न संस्थागत प्रबंधकों से निवेश रणनीतियों का चयन करके निवेश करते हैं, जो निवेश प्रदर्शन के आधार पर ग्राहकों के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं और जिम्मेदार और पेशेवर प्रबंधन और पारदर्शिता सुनिश्चित करते हैं। साथ ही, धन संचय से म्यूचुअल फंड और ईटीएफ जैसे पारंपरिक निवेश उत्पादों की मांग भी बढ़ गई – जिसका प्रबंधन भी इन संस्थागत निवेशकों द्वारा किया जाता है। इसका परिणाम तेजी से बढ़ने वाला घरेलू पूंजी पूल है, जिसका प्रबंधन गहरी स्थानीय विशेषज्ञता, वैश्विक बाजारों तक पहुंच और एक मजबूत नियामक ढांचे के साथ पेशेवर संस्थागत निवेशकों द्वारा किया जाता है।
यह पूंजी पूल वैश्विक निवेश के अलावा, बुनियादी ढांचे, प्रौद्योगिकी और घरेलू सेवाओं सहित इज़राइल की अर्थव्यवस्था में निवेश किया गया है। इस प्रकार दीर्घकालिक घरेलू बचत राष्ट्रीय आर्थिक विकास का एक सक्रिय इंजन है। वास्तव में, इज़राइल ने एक अनूठा मॉडल विकसित किया है: राष्ट्रीय संप्रभु निधि का एक रूप, लेकिन जिसे राज्य द्वारा प्रबंधित नहीं किया जाता है। इन पूंजी पूलों का प्रबंधन निजी, प्रतिस्पर्धी संस्थागत निवेशकों द्वारा किया जाता है जो अपने व्यक्तिगत ग्राहकों – इज़राइल के नागरिकों – के प्रति जवाबदेह होते हैं।
ग्राहकों की बचत को बढ़ाने के अलावा, भू-राजनीतिक अनिश्चितता के समय में यह संरचना राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के लिए भी महत्वपूर्ण साबित होती है। संस्थागत प्रबंधकों के पास गहरा स्थानीय ज्ञान और पूंजी बाजार का अनुभव है और वे घरेलू जोखिमों और अवसरों का आकलन करने के लिए उत्कृष्ट स्थिति में हैं। जबकि वैश्विक निवेशक अक्सर पूंजी को अनिश्चितता से दूर ले जाते हैं, घरेलू पूल एक सदमे अवशोषक के रूप में कार्य कर सकते हैं – जोखिम का सटीक मूल्य निर्धारण और अवसरों की तलाश। परिणामस्वरूप, पूंजी बाजार तरल और कुशल बने रहते हैं, प्रभावी रूप से मूल्य निर्धारण में अनिश्चितता बनी रहती है।
एक लचीली अर्थव्यवस्था और युद्धकाल के दौरान एक कमजोर अर्थव्यवस्था के बीच का अंतर न केवल खतरे की गंभीरता है, बल्कि प्रतिक्रिया देने के लिए उपलब्ध घरेलू पूंजी की गहराई और इसके परिणामस्वरूप बाजार में अस्थिरता भी है। घरेलू संस्थागत बचत के व्यापक आधार के बिना देश बाहरी वित्तपोषण पर अधिक निर्भर होते हैं, जिससे तनाव की अवधि के दौरान वे अधिक जोखिम में पड़ जाते हैं।
लेकिन तात्कालिक बाजार लाभ से परे, संस्थागत पूंजी पूल विश्वास को मजबूत करते हैं। वे परिवारों को बचत और निवेश बनाए रखने में सक्षम बनाते हैं, कंपनियों को अनिश्चितता के तहत भी काम करने और पूंजी जुटाने की अनुमति देते हैं, अस्थिरता को कम करते हैं और अल्पकालिक और दीर्घकालिक दृश्यता में सुधार करते हैं। वे वर्तमान को स्थिर करते हैं और भविष्य में सुधार का समर्थन करते हैं। इज़राइल की आर्थिक लचीलापन दीर्घकालिक नीति में निहित है जिसने मजबूत नींव तैयार की है, लेकिन जो अंततः इसे चलाती है वह संस्थागत निवेशकों द्वारा प्रबंधित ये घरेलू पूंजी पूल हैं। युद्ध के समय में, वे केवल बचत के प्रबंधक नहीं हैं, वे इज़राइल की आर्थिक लचीलेपन का एक केंद्रीय स्तंभ हैं।
डेविड अलेक्जेंडर फीनिक्स फाइनेंशियल के डिप्टी सीईओ हैं
